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下游织造复工不佳，涤纶长丝杀跌情绪高涨

Author: FUBU cloud business

2020-03-23

要点提示：聚酯工厂开启促销模式，下游逢低买入，涤丝库存略有缓解，然因进入3月第二周，因国际原油暴跌，聚酯成本端支撑塌陷，涤纶长丝企业以价换量，然因下游复工缓慢，收效甚微，行业快速进入下行通道。

表1 春节前后国内涤纶长丝主流市场价格对比

单位：元/吨

品种	2020/3/2	2020/3/9	2019/3/16
POY 150D/48F	6600	6400	6225
FDY 150D/96F	6900	6800	6625
DTY 150D/48F	8300	8200	8025

3月初涤纶长丝工厂优惠促销下，库存略有缓解，下游织造及部分贸易商适度补仓后重回观望心态，然上周OPEC+未能达成新的减产协议，沙特下调石油销售价格并计划增产后，国际原油连日暴跌，聚酯原料PX、PTA及乙二醇大幅下挫，聚酯成本端支撑塌陷，期间国际原油小幅反弹，涤纶长丝企业因优惠进一步扩大，抄底备货心态下，部分下游逢低买入，涤纶长丝局部产销放量，然因叠加下游需求并不及预期，市场整体观望情绪浓厚，总体产销数据总体表现一般，涤纶长丝成交重心进一步下滑。

表2 春节前后国内涤纶长丝装置运行情况统计表

单位：万吨/年

工厂	产能（万吨）	检修计划
江阴三房巷	4	11月13日开始逐步减产
浙江天圣	24	11月13日起减产20%
新凤鸣	65	12月5日起陆续降负,3月中旬陆续重启升温
浙江天圣	40	12月11日检修，重启时间未定
宁波大沃	25	12月20日检修，计划3月份重启
福建百宏	20	1月1日检修，已于本周重启
浙江天圣	40	1月4日检修，3月份陆续重启
太仓申久	20	1月8日检修，计划3月中旬重启
新凤鸣	30	1月10日检修，3月中旬陆续重启升温
张家港欣欣	15	1月10日检修，重启时间未定
宁波卓成	7.2	1月10日检修，重启时间未定
吴江新民	10	1月10日检修，重启时间未定
萧山一厂	25	1月10日检修，已于3月初重启
吴江鹰翔	20	1月13日检修，重启时间未定
吴江新民	20	1月13日检修，重启时间未定
浙江佳宝	14	1月15日检修，20万吨装置已经重启
萧山一厂	10	1月17日检修，重启时间未定
萧山一厂	8	1月23日检修，重启时间未定
桐乡一厂	126	1月27日陆续减产，重启时间未定
江阴三房巷	20	1月28日检修，重启时间未定
潍坊华宝	10	1月31日检修，已于本周重启
浙江天圣	20	2月2日检修，重启时间未定
东南新材料	30	2月2日检修，重启时间未定
天龙新材料	25	2月2日检修，3月中下旬
萧山一厂	50	2月3日检修，预计3月底重启
古纤道	40	2月22日逐步停车，预计3月底重启
浙江绿宇	10	2月4日检修，预计3月中旬，推迟
宁波泉迪	8	1月3日检修，2月25日重启，开工负荷6成
宁波金盛	3	1月10日检修，2月23日升温，开工负荷7
合计	739.2

据数据统计：截止发稿，目前国内熔体直纺涤纶长丝检修涉及产能共计767万吨，近日，物产宏聚、联达、振辉已于上周出丝，新凤鸣、福建金纶、福建百宏装置重启，涤纶长丝行业开工81.38%，较上周上调5.2 %。

主要原料PTA：目前PTA市场价格创历年新低。OPEC+减产会议破裂，沙特将日产能增加至1000-1200万桶/日，原油价格战拉开序幕，叠加全球公共卫生事件的利空，国际油价暴跌，上周一PTA期货价格出现跌停。随后美国页岩油企业可能通过减产来应对低油价冲击，原油小幅反弹，但沙特有可能在4月大幅度增产至1230万桶/日，致使油价再度下跌，虽然福海创450万吨以及恒力石化220万吨装置进入停车，周末独山能源220万吨PTA装置上周末进入检修，但难以拯救PTA弱势格局。在成本端占主导的影响，聚酯负荷逐步提升，但供需错配矛盾仍然存在，PTA价格延续低位震荡。

下游行业现状：3月份下游加弹、织造复工进程加快，江浙地区化纤织造综合开机率在65.52%，环比上升5.07个百分点。随着轻纺城等交易市场缓慢开市，然因终端订单欠缺进一步拖累负荷提升进度，原料消耗较为有限，多消化年前备货备货为主，订单方面，因目前受国际卫生事件影响外贸订单略有下滑，且随着卫生事件的发展企业对后续订单预期并不乐观。

国内公共卫生事件逐渐好转，而海外公共卫生事件仍在发酵，加之近日国际油价大幅下挫，拖累大宗商品市场氛围，涤纶长丝市场及加弹终端织造企业，因对后期悲观预期，促销出货为主，短期内供需矛盾扔将受限。下游在买涨不买跌的情绪指导下，杀跌情绪高涨，涤纶长丝企业库存虽略有缓解，然总体仍处于高位。未来或进一步延续促销模式。

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